解析 DEX 赛道发展趋势和潜力范畴:以 dYdX 与 1inch 为例

解析 DEX 赛道发展趋势和潜力范畴:以 dYdX 与 1inch 为例

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从产品类别上看,DEX 赛道还潜藏着许多巨大的商场时机。

原文标题:《从 dYdX、1inch 看 DEX 赛道躲藏的商场时机》
撰文:Li

DEX 正红。

进入 2021 年来,DEX 赛道的代币涨幅剧烈,例如 UNI、SUSHI 现已涨幅超越 4 倍,但仍有出资者表明 Uniswap、SushiSwap 的价值一向被轻视。

假如咱们从产品上了解,这是没错的。

买卖所是加密钱银职业最中心的产品,也是盈利方法和开展方法最老练的产品之一,这个定论经过 CEX 数年开展证明。从 CEX 到 DEX,买卖商场的开展经历,能够让 DEX 产品快速兴起。

解析 DEX 赛道开展趋势和潜力范畴:以 dYdX 与 1inch 为例上图能够看到 Uniswap 排名前列买卖对和买卖量

今日,咱们就从产品和用户视点来剖析一下买卖商场。本文的方针是,看到 Uniswap、SushiSwap 之外的买卖商场时机在哪里?

先找到「长尾」商场?

长尾这个关键词,最早来源于查找引擎,由于查找引擎开端只能查找单个关键词,而跟着查找技能的进步,查找引擎,开端具有查找杂乱词汇的才能。这个杂乱词汇,就被称为长尾关键词,指在单个关键词前后增加渐进式或许描述性的词汇构成长尾关键词,长尾关键词代表用户查找需求的递进。

跟着互联网词汇的多元开展,长尾现已能够用来描述用户的需求递进,代表用户在遍及性需求之外更详细的需求,这也会适用于买卖商场的相关产品。

解析 DEX 赛道开展趋势和潜力范畴:以 dYdX 与 1inch 为例互联网查找的长尾理论

加密钱银买卖所的需求是买卖,不过买卖代表的是方法,用户的实质方针是出资,即中心需求是出资。

从这个需求动身,出资者需求在渠道找到出资品,然后买入卖出,咱们见到的 DEX 和 CEX 的根底功用都是这样的。

从各买卖渠道的规划能够看到更细的表征。

从产品方法看 CEX,其满意买卖的方针是赚取手续费的日常收入以及上币费等单笔大额收入。所以 CEX 是从发现用户需求到引导用户需求,会挑选好的买卖对上所,补助买卖,完善买卖体会、刻画买卖深度等,都是为了让用户进入买卖所然后长时刻在这儿买卖。

DEX 从产品特点看略有不同,加密钱银范畴的 DEX,许多都是以开源产品方法存在的,代码和协议能够被用于其他产品上,从产品方法上看,DEX 虽也会构成单一的流量进口,首要赚取的也是手续费,但分摊运营成本是运用代币鼓励。这代表没有 CEX 的直接的收益方针,这关于出资者来说,会有些难以掌握买卖的感触,其买卖体会远不合格。

不过 DEX 的敞开是最大的竞争力,上币无需审阅,就能够一应俱全,很典型的便是 Uniswap、SushiSwap 上币,只需在以太坊发行自己的代币就能够到 Uniswap 里树立资金池,对代币进行定价后开端买卖。

解析 DEX 赛道开展趋势和潜力范畴:以 dYdX 与 1inch 为例Uniswap info 的核算数据

据 Uniswap info 核算,现在 Uniswap v2 的买卖对高达 29000 余个,而据 SushiSwap 剖析东西数据,SushiSwap 约有 6600 余个,这代表 Uniswap、SushiSwap 现已成为一切代币发行后上所的首选。

这样产品的存在,对加密钱银项目方是极为有利的。假如加密钱银有登陆中心化买卖所的方案,能够先行经过 Uniswap 进行前期的代币出售以及市值办理。

从以上的既有经历看来,咱们能看到两种找到递进需求代表的商场,其一是 Uniswap、SushiSwap 面临的「长尾商场」,这儿的长尾是经过财物区别的,也便是关于干流币种外还有很多的小币种有买卖需求,这是以加密钱银类别来界说的长尾,是递进的需求。

其二则是能够经过产品的晋级来找到更有潜力的需求,从产品规划上看,Uniswap 是个巨大的归纳商场,但对那些要求更高的出资者并不友爱。例如不能挂单、会有无常丢失、链上不可控因素多,出资标的欠好鉴定以及出财物品少等。在 DEX 赛道里,这一类递进需求做的最好的是 dYdX 和 1inch。

找到 DEX 的需求递进规则

咱们来区分一下出资者的需求晋级的途径,就能按图索骥找到 DEX 的递进需求。

从出资者的买卖需求动身,能够发现如下规则:

    根底现货买卖(没有针对性挑选买卖对)晋级现货买卖(有针对性挑选买卖对)高档现货买卖(有针对性挑选的买卖对、要求买卖费用、丢失最小)危险现货买卖(有针对性挑选买卖对、加杠杆)一般合约买卖(加杠杆、可做多、做空、随时结算)优化合约买卖(有针对性的买卖对、有战略的做多、做空、要求即时性)其他衍生品买卖(有针对性的买卖对)

在以上的分类,是从需求端去考量的,跟着需求的增加,对细节进程的把控更多。

例如 Uniswap、balancer 等具有根底 swap 功用的买卖所,用户对价格没有要求详细到什么样的价格核算准度,大多散户会随从涨幅大、趋势好的买卖对去买卖。

假如对根底买卖需求晋级,会对买卖的细节要求的进步,例如要求 gas 费低,更优质的买卖对,对买卖价格把控严厉。再次进步要求,还能够要求运用保证金来增加杠杆倍数来增加收益。

别的,而由于各买卖所价格不同,买卖者更期望找到买单最低和卖单最高的买卖者。这就催发了像 1inch、Matcha 这样的聚合买卖产品。

解析 DEX 赛道开展趋势和潜力范畴:以 dYdX 与 1inch 为例上图为 1inch 渠道聚合的 DEX

当出资者不满意现货的买卖方法,出资者本身以为对商场改变把控更好,寻求更高的出资收益时。出资者会开端购买永续合约等衍生品,这样的出资者往往都是买卖用户里的高档玩家,尽管用户量与现货比较较少,但均匀买卖量大,商场规划占比巨大。

在合约买卖的需求里,出资者对买卖体会要求更高,操作更精准。例如价格设置,买卖深度,买卖促成速度以及借币需求等。

所以在现货的递进需求里,1inch、Curve 等聚合买卖渠道做了补足,现在买卖量是可观的,1inch 以及 Curve 买卖量现已排名前列。

dYdX 则方针愈加远大,除了现货买卖外,补足整个 DEX 商场对合约买卖的需求,让合约买卖成为 DEX 买卖产品的另一个干流产品。现在在 dYdX 的买卖数据上能够看到足够的潜力。

需求凸显的 dYdX

2021 年 01 月 9 日,dYdX 发布推文表明,自产品发布以来买卖量已打破 30 亿美元。至发稿时,dYdX 买卖量现已超越 35 亿美元,挨近 40 亿美元。这些数据证明了 dYdX 事务的必要性。

自 2021 年 1 月 1 日开端,dYdX 单日买卖量一向在保持在 1000 万美元以上。1 月 11 日,Uniswap V2 买卖量呈现极值 13 亿美金,而 dYdX 则在当日买卖量打破了 1.2 亿美金。假如从 dYdX 产品上线后核算,dYdX 用 320 天完结了第一个 10 亿美元买卖量堆集,用 124 天的时刻完结第二个 10 亿美元的买卖量堆集。而第三个 10 亿美元买卖量的提高仅用了 46 天。 这是令人惊奇的。

解析 DEX 赛道开展趋势和潜力范畴:以 dYdX 与 1inch 为例在 DEX 买卖排名前十里,dYdX 是仅有个订单簿方法买卖所

dYdX 首要看中合约买卖商场,而合约买卖也是天然的假贷商场。所以精确的说,dYdX 是将加密钱银假贷商场和衍生品合约买卖规划在一起的去中心化买卖所,现在包括假贷、现货买卖、合约买卖三个事务。

作为 DEX,dYdX 买卖所的三个事务是根据两个协议规划的,独奏协议和永久协议。其间独奏协议用于办理用户根底账户和兑换买卖,而永久协议用于用户永续合约的履行行和清算。

前文咱们说过,在合约买卖里,出资者需求更多,例如价格设置,买卖深度,买卖促成速度以及借币需求等。

dYdX 采纳订单簿买卖方法,而且有较好的链下方案处理买卖促成问题。买卖速度直接决议买卖体会,在没有引进彻底 layer2 处理方案的时分,dYdX 采纳用链上履行买卖、链下促成订单的方法处理体会问题。但这样,合约促成进程仍需求屡次与链上交互,还需求略高的 gas 费。

除了规划原理外,dYdX 还在买卖规则上有所要求,即除了买卖 gas 费、买卖手续费外,dYdX 还对买卖额度有所要求。例如对 BTC 永续合约要求最小购买量是 0.1 BTC,而 ETH 永续合约最小购买量是 200 美金。

现在 dYdX 的买卖对很少,但在仅有 BTC、ETH、LINK 三个买卖对的情况下,成果极为杰出。

比较于现在的 dYdX,白方案团队以为 dYdX 未来会发动 Layer 2 处理方案后,会迎来买卖规划的巨大增加。直接原因是,layer2 发动后,dYdX 将能够支撑更多买卖对,dYdX 创始人 Antonio 在近期承受采访时表明,近期会专心在在买卖量较好的头部 DeFi 代币中挑选新的上线方针。而且,在行将推出的 Alpha 版本里完成全仓永续合约买卖,一起上线 10 个新买卖对。此外,在未来几年里,方针上线 30-50 个新买卖对。

在未来规划里,更为亮点的是,Antonio 泄漏,为了习惯出资者对收益更高的需求,新上线的某些买卖对将支撑更高的杠杆(或许高达 25 倍,现在最高 10 倍)。此外,从买卖对挑选上,为了增加买卖量,会增加更多的安稳币结算和保证金买卖对。

买卖所赛道里的保证金买卖

经过对合约商场的定位,dYdX 未来的买卖体量是值得等候的。

智能合约对错常有用处理金融可信度和透明度问题的方法,去中心化永续合约产品会是智能合约技能运用的一个模范,也能够夸大的说,dYdX 的永续合约协议打开了现在 DeFi 国际不具有的买卖或许性。

永续合约之所以买卖量巨大,是由于只需价格动摇必然会触及买卖的清算,这缩短了单个用户进行单比买卖的周期,是一个流动性极佳的买卖型产品。而现在这个赛道里,竞争者还不多,dYdX 具有极强的先发优势。

据 Debank 数据显现,现在买卖量排名第二、第三位的去中心化买卖所为 Curve、SushiSwap (两者替换),Uniswap、Curve、SushiSwap 的买卖量里,Uniswap 和 SushiSwap 得益于很多的买卖对,而 Curve 则得益于 DeFi 挖矿的兴起。但以上三者,其买卖方法是 AMM 流动性池,这些买卖模型直接代表的是:无法规划合约买卖。这才是 dYdX 的永续合约协议的竞争力地点。

经过前史买卖量比照,能够发现,在 DEX 排名前十名内,仅有一个以订单簿方法买卖的买卖所,那便是 dYdX。在现货买卖面前,合约买卖占有了显着的优势,一旦 dYdX 的新买卖对上线,其买卖量还会有显着提高。

但现在,需求等候的是 layer2 买卖处理方案和 Eth2.0 的上线。由于这会进一步下降 dYdX 的买卖门槛,鼓励买卖需求,也会是让 dYdX 具有 CEX 合约买卖体会的仅有方法。一旦上线,咱们就能够等候 dYdX 冲进 DEX 买卖排名前五,站在 DEX 商场的高峰。

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